当前时点，稳健策略FOF有何优势？值得投资吗？
有人说，投资就是做选择的过程。先来看看4道选择题，你的答案和我们一样吗？
直接融资：把钱直接融给企业，没有中间商挣差价。√
间接融资：把钱间接融给企业，有中间商挣差价。
如果您选择了直接融资，一般来说直接融资分为股权融资和债权融资两种。
股权融资：按照股权比例，和企业共同分享企业经营收益。可以投股票，也可以投基金。√
债权融资：借钱给企业，获得相对稳定的债券利息。从企业角度来看，公司的经营利润率一般而言要高于债权的融资成本，否则融资来发展就没有必要，所以股权融资的收益大于债权融资的收益。
如果您选择了股权融资，您可以选择自己买股票，也可以选择买基金。
股票：个人自己买股票，一些人主要看图和听消息。
基金：基金公司投研团队结合市场调研、上市公司及业内专家交流、国内外数据比较等，进行股票选择和组合搭配。长期来看，应该完胜个人投资者。√
如果您选择了买基金，您可以选择自己买基金或者直接买个FOF基金。
基金投资：自己选基金，许多人主要通过短期业绩比较和朋友推荐。
FOF投资：基金公司FOF团队根据基金产品量化数据、基金经理调研等，进行基金选择和组合搭配，可以在一定程度上平滑波动，提升投资盈利体验。√
可以看出，适度参与权益类投资是获取更高收益率的关键，而通过FOF基金介入权益投资是个人投资比较好的一个选择，投资者可以根据自身风险偏好和资金性质，通过FOF实现权益资产、固定收益资产的比例配置，从而实现自己的资产配置，用更稳妥的方式实现投资目标。
当前时点，可以考虑哪类FOF呢？
类“固收+”之中，FOF独具四大优势！
在低利率环境下，投资者希望有一款相较权益资产低波动资产配置工具；另一方面，经历两年股市上涨，对未来短期权益市场收益率的期望值不宜过高。在此情况下，我们推荐配置类“固收+”策略的兴全安泰稳健养老FOF。相对于其他“固收+”策略产品，有哪些优势？
林国怀
■兴全安泰稳健养老FOF拟任基金经理
■FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监
拟任基金经理林国怀指出，FOF具有以下四点优势：
FOF既可以直接参与打新，所投资的基金也有打新机会，理论上可以有双重打新效果，而“固收+”策略的二级债基因投资范围受限而无法打新；
除了A股和债券资产之外，FOF还可以配置QDII基金、黄金ETF资产等，资产的多元配置有望使得组合波动下降；
FOF权益部分配置优质权益基金，非权益资产配置优质固收基金，实现各类型资产的专业化管理。
通过选择优秀的债券型基金进行非权益类资产配置，在保持组合收益率具有吸引力的同时，能有效降低组合的信用风险；此外，如发现债券基金的持仓债券中出现了信用风险，也可以通过赎回该基金的方式快速的将风险进行剥离。
当前时点，适合投资么？
类“固收+”策略FOF主要配置非权益类资产，当前是合适的投资时点吗？为大家带来拟任基金经理林国怀的市场观点：
首先，从历史数据看，中长期纯债基金的长期业绩整体是不错的——2010年以来，纯债基金4.6%的年化收益率高于居民理财平均收益，纯债基金平均每年超越代表债券市场的基准指数1%，但波动率却相对于基准指数更低，回撤也更低。
数据来源：Wind，2010/1/1至2020/11/13，历史业绩不代表未来表现。
债券市场牛熊交叉，兑现周期短。债券收益率特性决定了，极少出现长期熊市的情况，而且2010年后即便是在熊市年份，纯债基金指数也录得正收益。
下图为2年期国债到期收益率（YTM）与中长期纯债基指数点位的关系，中长期纯债基指数代表投资于债基的整体收益水平，其平均久期中枢在2年左右。
可以看出，在YTM较高位置更适合债券类资产投资。例如在2018年初位置②，债市经过调整，YTM在绝对高位，投资于债券可获得较高收益；而在2016年四季度位置①、2020年三季度位置③，情况则相反。
数据来源：Wind，2015/12/1至2020/11/13，历史业绩不代表未来表现。
现阶段，以2年期国债计算，当前收益率水平处于过去5年的前30%分位。一般来说，债券收益率主要来自于票息收益和资本利得两方面，从历史数据来看，票息收益能贡献期间债券收益率的90%，目前随着债券市场的收益率水平的提升，未来债券基金的收益率相对可期。
兴证全球基金将发行旗下首只稳健策略FOF——兴全安泰稳健养老目标一年持有FOF，将在11月23-24日发售。它采用类“固收+”策略，以非权益类资产为底仓，权益类资产配置中枢为20%，将充分发挥FOF的优势，严控风险与波动，为投资者提供一种资产配置新选择。
文：林国怀、黄可鸿
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风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金收益有波动风险，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、基金产品资料概要及相关公告。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本产品由本机构发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考。本基金为养老目标基金，致力于满足投资者的养老资金理财需求，但养老目标基金并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。本基金非保本产品，存在投资者承担亏损的可能性。本基金每份基金份额的最短持有期限为1年。本基金为混合型基金中基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，本基金管理人对本产品风险评级为R3。
本基金拟任基金经理林国怀研究经历：2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2019年1月25日至今，管理兴全安泰平衡养老三年持有FOF（006580），截至2020年11月13日，任职期间回报为48.80%，同期业绩基准回报为40.17%；兴全安泰平衡养老三年持有FOF成立以来完整业绩及比较基准：2019/1/25-2019/12/31（21.08%/9.45%），2020/1/1-2020/6/30（8.94%/10.56%）。数据来源：兴证全球基金，截至2020年6月30日。2020年3月6日至今，管理兴全优选进取三个月持有FOF（008145），截至2020年11月13日，任职期间回报为31.36%，同期业绩基准回报为20.81%，2020/1/1-2020/6/30（11.11%/7.64%）。数据来源：兴证全球基金、银河，复权单位净值。